波瀾起伏的美國債務(wù)上限之爭終于以兩黨的妥協(xié)畫上了句號:民主黨政�?dāng)[脫了2012年大選之前出�(xiàn)債務(wù)違約的政治約束;共和黨國會則獲得了未�10年削減政府支出的承諾。兩黨以全球債權(quán)人的利益為要挾,演繹了美國大選前的一場預(yù)演。與此同時,全球金融市場與經(jīng)�(jì)�(fù)蘇也暫時解除了一大隱患�
一個月前,美聯(lián)儲第二輪量化寬松貨幣政策宣告�(jié)束;剛剛公布的美國第二季度經(jīng)�(jì)增長率遠(yuǎn)低于投資者的�(yù)期,僅為1.3%。圍繞美國經(jīng)�(jì)的二次探底風(fēng)險與實施第三輪量化寬松貨幣政策的爭論不絕于耳。在這種背景下,提高債務(wù)上限無疑會提振投資者的信心。可以預(yù)見的是,即便美國�(jīng)�(jì)增長勢頭疲軟,短期內(nèi)推出第三輪量化寬松貨幣政策的可能性也很小。考慮到世界主要經(jīng)�(jì)體都處于減速狀�(tài),美國提高債�(wù)上限對全球經(jīng)�(jì)也是一項利好�
上半�國際金融市場受歐洲債�(wù)危機(jī)的反�(fù)打擊,投資者的信心已極為脆弱。國際金融市場迫切需要美國的這項決策。這也是此前為什么世界各國政府、國際經(jīng)�(jì)組織、甚至華爾街都對美國兩黨施加壓力的原因所在�
各方對美國提高債�(wù)上限的期望表明,至少在現(xiàn)階段美元仍然擁有無與倫比的世界貨幣地位。一方面,美國兩黨置債權(quán)人的利益而不顧,要挾對方;另一方面,包括債�(quán)人在�(nèi)的國家還不得不接受美國繼�(xù)�(kuò)大債�(wù)�(guī)模的選擇。與陷入債務(wù)危機(jī)的南歐國家相比,美國既不需要國際組織與其他國家的明確援助承諾,也不需要馬上采取勒緊腰帶,實施全面緊縮的經(jīng)�(jì)政策,只需要一個長�(dá)10年的近乎虛幻的承諾。這就是世界貨幣發(fā)行者的特權(quán)。且不論美國對國際金融危�(jī)所�(fù)的責(zé)任,僅從這一點來看,后危�(jī)時代改革以美元為中心的國際貨幣體系就勢在必然�
提高債務(wù)上限暫時解除了懸在全球經(jīng)�(jì)�(fù)蘇之上的�(dá)摩克利斯之劍,但美國債務(wù)危機(jī)仍然是全球經(jīng)�(jì)的一大隱患。算上即將提高的債務(wù)上限,美國債�(wù)上限已經(jīng)�9年前�6.4萬億美元增加�16.7萬億美元。而未�10年美國的赤字僅承諾削�3萬億美元。美國究竟能在多大程度上兌現(xiàn)這種承諾,還是一個未知數(shù)。在巨額債務(wù)背景下,如果美國不能靠經(jīng)�(jì)增長、增稅與緊縮開支來消化債�(wù)�通貨膨脹與美元貶值仍然是美國最佳的選擇�
美國提高債務(wù)上限,對我國來說是個雙刃劍。短期而言,美國經(jīng)�(jì)免于二次探底和推出第三輪量化寬松貨幣政策,全球金融市場風(fēng)險降低,一方面將有助于我國�(jīng)�(jì)的平�(wěn)增長,畢竟美國是我國最重要的出口市場之一;另一方面有助于我國所持美元資�(chǎn)的安全,人民�對美元的匯率趨于�(wěn)定。長期而言,此次共和黨與民主黨的債�(wù)上限之爭給我們敲響了警鐘:為了國�(nèi)政治斗爭的需要,美國是可以置債權(quán)人的利益于不顧的。此次美國面對的是在違約與增加債�(wù)之間的兩難選擇;假如有朝一日美國在削減債務(wù)時遇到國�(nèi)政治的阻礙,面對違約與轉(zhuǎn)嫁債�(wù)的兩難選擇,我們的處境將會�(yuǎn)比現(xiàn)在糟糕。改變現(xiàn)行的集中持有美元資產(chǎn)格局無疑是必要的,但更重要的是改變未來繼�(xù)增持美元資產(chǎn)的趨勀這需要從�(jīng)�(jì)�(fā)展模式上做根本性的�(diào)整�
(作者為中國社會科學(xué)院亞太所所長、研究員 李向�) |